As Finanças do Benfica

[Rui Costa]

PS: Seguros, telecomunicações, etc não é uma actividade incluida no "Commercial"?? Olhe a telefonista da Deloitte que converse consigo, se tiver paciencia.

Por acaso, naquela sucursal que faz o estudo até é um gajo...  A telefonar, ou menos que seja para a sucursal que sabe do que se trata acho eu.

[pica_foices]

When Deloitte release their annual list of 'Richest Football Clubs', there's plenty of debate on English football's earning power, the individual TV deals negotiated by Real Madrid and Barcelona, Manchester United's position at the top of the Premier League food chain, insane amounts of debt in the game, and so on.

I thought it would interesting to take a closer look at where exactly football clubs are earning their revenues from – and thanks to Deloitte's data on % of revenues earned through matchday, broadcasting and commercial activities, we can draw the following conclusions (all data pulled from the Guardian):
Commercial Revenues

Bayern Munich are miles ahead of the competition when it comes to commercial revenues, with a whopping 171.19m Euros earned in 2009/2010. Real Madrid are 2nd with 149.12m, with Barcelona 3rd at 123.41m Euros in 09/10. United are, predictably, the best performing English club with a 'paltry' 97.94m Euros. This tells us three things:

One, you can't 'blame' TV deals as the only factor in Madrid's and Barcelona's financial strength.

Two, English clubs have, theoretically speaking, a lot of margin to improve when it comes to commercial activities, and this in part is behind their bullishness in being able to manage their debts / meet UEFA's FFP policy.

Three, Italian clubs lag behind their English, Spanish and German counterparts when it comes to commercial revenues, something the likes of Internazionale, Milan and Juventus must work on if they want to compete with their European rivals economically in the long run.

Full List:

Bayern Munich 171.19
Real Madrid 149.12
FC Barcelona 123.41
Manchester United 97.94
Schalke 04 79.69
Liverpool 76.6
Chelsea 69.09
AC Milan 63.67
Hamburger SV 62.87
Manchester City 56.54
Juventus 55.35
Arsenal 54.82
Internazionale 47.21
Olympique de Marseille 45.15
Olympique Lyonnais 42.37
Tottenham Hotspur 38.04
AS Roma 38.04
VfB Stuttgart 36.74
Atlético de Madrid 26.15
Aston Villa 16.41
Matchday Revenues

Barcelona lag behind arch-rivals Real Madrid in the matchday revenues stakes, while Manchester United and Arsenal are comfortably 2nd and 3rd thanks to their high-capacity stadiums. It remains to be seen if United fans boycotting matches in protest of the debt will have a significant impact in 10/11, and we might have Arsenal overtaking United if that is the case.

Both Tottenham and Liverpool earn roughly the same amount from their Matchday activities – but still less than half of Arsenal or United. How important is a new stadium to these clubs? Roughly to the tune of 50m-60m per year.

Chelsea are at an impressive 5th in overall matchday revenues with 81.89m Euros in 09/10 – although they would seem to have maxed out their earning potential in this category.

The Italian clubs are again the biggest losers here, with Juventus earning a miserable 16.4m Euros in 09/10, comfortably bottom of the Matchday revenues list.

Full List

Real Madrid 131.58
Manchester United 122.43
Arsenal 115.12
FC Barcelona 99.53
Chelsea 81.89
Bayern Munich 67.83
Liverpool 51.82
Hamburger SV 49.71
Tottenham Hotspur 45.35
Internazionale 38.22
Atlético de Madrid 36.11
AC Milan 30.65
Manchester City 30.56
VfB Stuttgart 29.85
Aston Villa 29.54
Olympique de Marseille 25.4
Schalke 04 25.16
Olympique Lyonnais 24.84
AS Roma 19.63
Juventus 16.4
Broadcasting Revenues

Barcelona and Real Madrid predictably top the list, generating an impressive 175.16m and 157.9m in revenues respectively. Next are the three big Italian clubs, beating out their English rivals in the broadcasting stakes thanks to lucrative deals of their own.

The collective TV deal for the Premier League is a boon for all Premier League clubs but also a hindrance – how much more could Manchester United earn if they were to sell their own TV
rights? If they could match Madrid or Barcelona, that's an extra 30m to 50m to be had, which would put them at a par overall with Barcelona and within touching distance of Madrid.

How much would Manchester City stand to gain if, along with a boost in their commercial activities, they could also experience a massive increase in broadcasting income?

Full List:

FC Barcelona 175.16
Real Madrid 157.9
AC Milan 141.48
Internazionale 139.38
Juventus 133.25
Manchester United 129.43
Chelsea 104.92
Arsenal 104.16
Liverpool 96.88
Bayern Munich 83.98
Olympique Lyonnais 78.89
Olympique de Marseille 70.55
Manchester City 65.7
AS Roma 65.03
Aston Villa 63.45
Tottenham Hotspur 62.91
Atlético de Madrid 62.25
VfB Stuttgart 48.22
Schalke 04 34.95
Hamburger SV 33.63
More Fun Facts

Shamelessly copied from the Guardian, these refer to the overall rankings:

    * Real Madrid has the highest revenue – €438.6m, an increase of 9.3% on the previous year
    * The biggest riser is Manchester City – up by 49.5% and nine places to number 11. Tottenham Hotspur did well too – up three places to number 12
    * AS Roma is the biggest dropper – down six places to number 18 with a 16% drop in revenue
    * Manchester United is up 7% in revenue to €349.8m
    * Juventus gets the highest proportion of its revenue from broadcast deals – 65%; Hamburger SV has the smallest – 23%

Full List (Team, 09/10 revenues, 08/09 revenues)

Real Madrid 438.6 401.4
FC Barcelona 398.1 365.9
Manchester United 349.8 327
Bayern Munich 323 289.5
Arsenal 274.1 263
Chelsea 255.9 242.3
AC Milan 235.8 196.5
Liverpool 225.3 217
Internazionale 224.8 196.5
Juventus 205 203.2
Manchester City 152.8 102.2
Tottenham Hotspur 146.3 132.7
Hamburger SV 146.2 146.7
Olympique Lyonnais 146.1 139.2
Olympique de Marseille 141.1 133.2
Schalke 04 139.8 124.5
Atlético de Madrid 124.5 105
AS Roma 122.7 146.4
VfB Stuttgart 114.8 100
Aston Villa 109.4 99
Debt

In itself, borrowing money puts your club at a disadvantage – not only do you have to pay that money back, you also need to pay interest, creating a bigger strain on your revenues. If that money has been borrowed to increase overall revenues (like Arsenal, who have seen strong growth in their matchday revenues as a result), it's a worthwhile risk. If we're talking about leveraged buyouts, then we are all agreed that those are bad for the club. The loans Real Madrid and Barcelona pull in to help pay their astronomical wages / transfer fees aren't much better.

However, once the debt is there, crying over it serves little purpose. The key factor then is to understand whether, in the short run, your club can manage the interest payments and in the long run, whether your club can successfully pay off that debt (while still remaining competitive on the pitch).

When it comes to Barcelona and Real Madrid, a debt of 430m (Barcelona) may seem excessive (and coupled with their Qatar Foundation shirt sponsorship, an clear indication that they are just another football club), but these clubs have the revenue generating capability to service such debts and crucially, the socio-political leverage in their respective regions to thrive even if they cannot.

However where the English clubs are concerned, all of them (even Arsenal) need to look at significantly increasing their revenue generating capabilities. TV money is not enough. United and Arsenal are near the top end of maximising matchday revenues but both clubs, especially Arsenal, have plenty of room to grow in the commercial sponsorships / merchandising sector. Both Tottenham and Liverpool, as previously discussed, desperately need to increase their matchday revenues to financially compete with the top English clubs.
Football & Money

Fans look at stats such as 14 out of 20 Premier League clubs being in debt, or 56% of European clubs operating at a loss, and wonder what all the fuss about buying football clubs is if everyone's losing money. They might benefit from taking the long-term view – football clubs are powerful revenue generators, and as the stats above show, there's still plenty of room for them to grow.

The reason investors are flocking towards football clubs isn't because they want to make money (although in some cases that's definitely the case) – it's because they see an opportunity to leverage that profitability later down the line and sell the club for a hefty profit (although there will always be investors like Abramovich / ADG who will buy a football club as a personal symbol of power).

If football were a property market, this one has been in a boom for decades (consider the profit the former chairmen / owners / shareholders of Arsenal, Chelsea, Manchester United and Liverpool made in the last 10 years) and shows no sign of stopping.


http://soccerlens.com/money-talks-analysing-the-20-richest-football-clubs/65200/

[KidLambreta]

Ok, do que li até agora posso concluir que se precisar contratar uma empresa de auditoria para a minha empresa não deverei escolher a Deloitte, mas sim tentar contratar alguns dos usuários deste fórum. Razão tinha a minha avó: "Quando se vive a tudo se chega."

[tecoteco]

Se já lhe demonstrei que existem 9 empresas (para além da SAD) que têm receitas e não estão incluidas no R&C individual do clube ...

Se pretende esclarecimentos adicionais:

Para mais informações
Telefone: (351) 210 423 000
Fax: (351) 210 423 190
http://www.deloitte.com/view/pt_PT/pt/contactos/pt-email-pt/index.htm

Acho que não é preciso citar o próprio relatório da Deloitte para "demonstrar" que algumas dessas empresas do Grupo Benfica não contam absolutamente para nada neste estudo pois não?


Também lhe demonstrei que 14,2 milhões dos supostos 28,8 milhões de resultados operacionais desportivos não incluídos no relatório da SAD não é nada mais do que a quotização anual dos associados. Montante do qual 75% já estão supostamente incluídos no calculo, pela SAD. Não vamos partir do principio que há 9 milhões incluídos em duplicado. Isso não seria sério. Mas quando diz que ainda existem esses 28,8 milhões sem ter em conta que parte já estava incluída é o que parece...

Resultado pratico: fiquei acordado à espera de uma explicação lógica, e afinal nada de concreto que já não soubesse.

Se pelas suas contas apenas faltam encontrar 9M€, para além do R&C Consolidado da Benfica SAD e do R&C Individual do Benfica Clube, então pense lá quais serão as receitas afectas ao clube que as seguintes empresas podem gerar:
Sport Lisboa e Benfica, SGPS, SA
Sport Lisboa e Benfica - Multimédia, SA
Sport Lisboa e Benfica - Comercial, SA
Slb Rugby - Gestão de Recursos Financeiros, SA
Parque do Benfica - Sociedade Imobiliária, SA
Clínica do Benfica, Lda
Sport Lisboa e Benfica - Mediação de Seguros, Lda
Benfica TV, SA

[Shadowball]

Atenção que a Deloitte não é uma empresa qualquer. é auditora a nível mundial. em Portugal é a empresa que fez as auditorias ao BPN quando aquilo arrebentou, faz a cofina, Sonae e por exemplo que eu saiba a SAD do Porto.

não é uma empresa qualquer que precisa de publicidade barata.

http://en.wikipedia.org/wiki/Arthur_Andersen

não percebi a ligação.

O que escreveste da Delloitte, podia-se escrever da Arthur Andersen pré 2001.

Tinha até mais consideração pelos "Arturinhos" do que por estes pasmas!

com tanta inside information cheira-me que és daqueles que andou a trabalhar no BPN!

[Kostov]

tecoteco, o volume de negócios da sociedade de mediação de seguros era de 60.000€, há um ano!

A BTV deve dar um ou dois milhões segundo já li nalgum lado, o resto são sociedades de gestão de exploração da marca, infraestruturas etc.

... Não há nada aí.

[tecoteco]

tecoteco, o volume de negócios da sociedade de mediação de seguros era de 60.000€, há um ano!

A BTV deve dar um ou dois milhões segundo já li nalgum lado, o resto são sociedades de gestão de exploração da marca, infraestruturas etc.

... Não há nada aí.

Das 2 uma:

Ou as 8 empresas facturam 0€ e o Benfica meteu 2 vezes os proveitos de quotização dos Sócios respeitantes à SAD, como o user Rui Costa tenta fazer crer, ou então:

não houve duplicação de proveitos e de facto as 8 empresas facturam mais do que 0€.

Só a Benfica Tv factura mais de 4,5M€/Ano, tendo o clube consolidado 50% dos proveitos afectos à empresa, ou seja, mais de 2,25M€/Ano.

Quanto ao resto, como alguém já disse "É fazer as contas"!

Boa Noite.

ANEXO: Lista das empresas:
Sport Lisboa e Benfica, SGPS, SA
Sport Lisboa e Benfica - Multimédia, SA
Sport Lisboa e Benfica - Comercial, SA
Slb Rugby - Gestão de Recursos Financeiros, SA
Parque do Benfica - Sociedade Imobiliária, SA
Clínica do Benfica, Lda
Sport Lisboa e Benfica - Mediação de Seguros, Lda
Benfica TV, SA

[Kostov]

tecoteco, o volume de negócios da sociedade de mediação de seguros era de 60.000€, há um ano!

A BTV deve dar um ou dois milhões segundo já li nalgum lado, o resto são sociedades de gestão de exploração da marca, infraestruturas etc.

... Não há nada aí.

Das 2 uma:

Ou as 8 empresas facturam 0€ e o Benfica meteu 2 vezes os proveitos de quotização dos Sócios respeitantes à SAD, como o user Rui Costa tenta fazer crer, ou então:

não houve duplicação de proveitos e de facto as 8 empresas facturam mais do que 0€.

Só a Benfica Tv factura mais de 4,5M€/Ano, tendo o clube consolidado 50% dos proveitos afectos à empresa, ou seja, mais de 2,25M€/Ano.

Quanto ao resto, como alguém já disse "É fazer as contas"!

Boa Noite.

ANEXO: Lista das empresas:
Sport Lisboa e Benfica, SGPS, SA
Sport Lisboa e Benfica - Multimédia, SA
Sport Lisboa e Benfica - Comercial, SA
Slb Rugby - Gestão de Recursos Financeiros, SA
Parque do Benfica - Sociedade Imobiliária, SA
Clínica do Benfica, Lda
Sport Lisboa e Benfica - Mediação de Seguros, Lda
Benfica TV, SA

E o resto? (dos €€)

A constituição do grupo também eu sei.

Benfica Seguros
No dia 11 de Setembro de 2008 foi constituída a Benfica Seguros cujo objecto social é a mediação de
seguros, com o capital social de € 5.000, integralmente subscrito e realizado em dinheiro. O SL Benfica
subscreveu uma quota de € 4.900 e a BENFICA SAD uma quota de € 100.
Concebida inicialmente como área de negócio, nessa data foi conferida a personalidade jurídica a esta
importante actividade. A Benfica Seguros, além da mediação dos seguros do Grupo, tem como missão a
prestação de serviços aos Sócios na área de seguros através duma oferta concorrencial no mercado, com a
criação de soluções que vão ao encontro das necessidades dos nossos associados e adeptos tornando-se
uma marca de relevo no mercado. No exercício de 2008/2009 registou um volume de negócios de €
60.000, mas a perspectiva aponta para valores mais significativos já para o exercício de 2009/2010.

Clínica do SLB, Lda.
A Clínica do SLB, Lda. foi constituída em 14 de Setembro de 2007 com um capital social de € 10.000,
tendo por objecto a prestação de serviços de medicina e enfermagem, desportiva e convencional,
actividades humanas, de prática clínica e de análises. A sociedade é detida pela BENFICA SAD em
conjunto com o SL Benfica em igual percentagem, sendo considerado que o seu controlo é efectivamente
exercido pelo SL Benfica, dado que a gerência da Sociedade é exercida por três gerentes, os quais,
podendo não ser sócios, são dois designados pelo SL Benfica e um pela BENFICA SAD.
De referir que a empresa teve um aumento no seu volume de negócios, o qual se situou, no exercício de
2008/2009, na ordem dos € 521.000. A sua área de actuação abrange não só os serviços prestados aos
atletas do Clube como aos sócios e público em geral, os quais representam cerca de 22% do seu volume
de negócios.

Benfica Estádio
A Benfica Estádio é uma sociedade anónima constituída em 15 de Outubro de 2001, com sede na
Avenida General Norton de Matos, Estádio do Sport Lisboa e Benfica, 1500-313 Lisboa, que tem por
objecto social a gestão, construção, organização, planeamento e exploração económica de infra-estruturas
desportivas.
A Sociedade é a proprietária exclusiva do imóvel onde se encontra implantado o Estádio da Luz e do
qual fazem parte todas as infra-estruturas desportivas e comerciais anexas.

Parque do Benfica – Sociedade Imobiliária, S.A.
A Parque do Benfica - Sociedade Imobiliária, S.A. é uma sociedade anónima totalmente adquirida
pelo SL Benfica em 6 de Agosto de 2007, pelo montante de 89.867 euros. A Sociedade, com sede
na Avenida General Norton de Matos, Estádio do Sport Lisboa e Benfica, 1500-313 Lisboa, tem
por objecto a compra, administração e alienação de bens sociais ou imóveis, próprios ou alheios, a
compra de prédios rústicos ou urbanos e a revenda dos adquiridos para esse fim, bem como a
gestão de imóveis próprios, o exercício de indústria de construção civil e hoteleira, e a elaboração
de estudos e projectos de construção civil, urbanísticos e congéneres e ainda, poderá intervir na
constituição de outras sociedades, bem como adquirir ou alienar acções, quotas ou obrigações,
próprias ou alheias, e realizar sobre elas as operações que se mostrem convenientes aos interesses
sociais.

Sport Lisboa e Benfica Rugby – Gestão de Recursos Financeiros, S.A.
A Sport Lisboa e Benfica Rugby – Gestão de Recursos Financeiros, S.A., com sede na Rua Ramiro
Ferrão, nº 20, 2800-506 Almada, tem por objectivo a obtenção de receitas correntes para o
financiamento das actividades desportivas do Rugby do SL Benfica. O Clube adquiriu 20.000
acções da Sociedade, que representam 57,1% do capital social. Considera-se que o SL Benfica
apenas tem uma influência significativa sobre a sociedade, uma vez a gestão da sociedade não é
controlada pelo SL Benfica.

Sport Lisboa e Benfica – Comercial – Gestão e Exploração da Marca Benfica, S.A.
A Sport Lisboa e Benfica – Comercial – Gestão e Exploração da Marca Benfica, S.A. é uma
sociedade anónima constituída em 25 de Outubro de 2002, sendo detida em 99,97%11 pelo SL
Benfica. A Sociedade, com sede na Avenida General Norton de Matos, Estádio do Sport Lisboa e
Benfica, 1500-313 Lisboa, tem por objecto social a gestão e exploração comercial das marcas Sport
Lisboa e Benfica, Benfica, e outras.

Sport Lisboa e Benfica – Multimédia, S.A.
A Sport Lisboa e Benfica – Multimédia, S.A. é uma sociedade anónima constituída em 8 de Junho
de 2001, sendo detida em 50,02%10 pelo SL Benfica e em 49,95% pela Sportinveste Multimédia,
SGPS, S.A., entidade com a qual o Grupo tem uma relação de parceria no desenvolvimento de
negócios na área da multimédia. A Empresa, com sede na Avenida General Norton de Matos,
Estádio do Sport Lisboa e Benfica, 1500-313 Lisboa, tem como objecto a promoção,
desenvolvimento, gestão, distribuição e comercialização de conteúdos do Grupo através de
comércio electrónico.

Sport Lisboa e Benfica, SGPS, S.A.
A Sport Lisboa e Benfica, SGPS, S.A. é uma sociedade anónima constituída em 7 de Março de
2001, sendo detida em 99,99% pelo SL Benfica. A Sociedade, com sede na Avenida General
Norton de Matos, Estádio do Sport Lisboa e Benfica, 1500-313 Lisboa, tem por objecto social a
gestão de participações sociais.

Dados de 19 de Março de 2010.

Para além da SAD... Não vejo donde possa vir tanto milhão.

[Kostov]

Não estou a dizer que esses dados noticiados da receita estejam mal... Só gostava de perceber como é que lá chegaram. O meu trabalho daqui a uns anos até deve envolver tarefas parecidas, portanto, seria útil...

[Aguiar]

Atenção que a Deloitte não é uma empresa qualquer. é auditora a nível mundial. em Portugal é a empresa que fez as auditorias ao BPN quando aquilo arrebentou, faz a cofina, Sonae e por exemplo que eu saiba a SAD do Porto.

não é uma empresa qualquer que precisa de publicidade barata.

http://en.wikipedia.org/wiki/Arthur_Andersen

não percebi a ligação.

O que escreveste da Delloitte, podia-se escrever da Arthur Andersen pré 2001.

Tinha até mais consideração pelos "Arturinhos" do que por estes pasmas!

com tanta inside information cheira-me que és daqueles que andou a trabalhar no BPN!

A Deloitte é a maior empresa de auditoria do Mundo!

[redred1]

tecoteco, o volume de negócios da sociedade de mediação de seguros era de 60.000€, há um ano!

A BTV deve dar um ou dois milhões segundo já li nalgum lado, o resto são sociedades de gestão de exploração da marca, infraestruturas etc.

... Não há nada aí.

60,000?!?!?

isso é o volume de negócios anual?!?

que riso!

fizeram um segurozito às empresas do Pré-zi-dente e já está... foram de férias...

[Dandy]

   Finanças? Mas isso interessa para alguma coisa?...


   O Benfica é o Maior!

[Rui Costa]

tecoteco, o volume de negócios da sociedade de mediação de seguros era de 60.000€, há um ano!

A BTV deve dar um ou dois milhões segundo já li nalgum lado, o resto são sociedades de gestão de exploração da marca, infraestruturas etc.

... Não há nada aí.

Das 2 uma:

Ou as 8 empresas facturam 0€ e o Benfica meteu 2 vezes os proveitos de quotização dos Sócios respeitantes à SAD, como o user Rui Costa tenta fazer crer, ou então:

não houve duplicação de proveitos e de facto as 8 empresas facturam mais do que 0€.

Só a Benfica Tv factura mais de 4,5M€/Ano, tendo o clube consolidado 50% dos proveitos afectos à empresa, ou seja, mais de 2,25M€/Ano.

Quanto ao resto, como alguém já disse "É fazer as contas"!

Boa Noite.

ANEXO: Lista das empresas:
Sport Lisboa e Benfica, SGPS, SA
Sport Lisboa e Benfica - Multimédia, SA
Sport Lisboa e Benfica - Comercial, SA
Slb Rugby - Gestão de Recursos Financeiros, SA
Parque do Benfica - Sociedade Imobiliária, SA
Clínica do Benfica, Lda
Sport Lisboa e Benfica - Mediação de Seguros, Lda
Benfica TV, SA

"We have used the figure for total revenue extracted from the annual financial statements of the company or group in respect of each club, or other direct sources, for the 2009/10 season. In some cases, the annual financial statements do not cover a whole season, but are for the calendar year, in which case we have used the figures for the most recent calendar year available.

Revenue excludes player transfer fees, VAT and other sales related taxes. In a few cases we have made adjustments to total revenue figures to enable, in our view, a more meaningful comparison of the football business on a club by club basis. For instance, where information was available to us, significant non-football activities or capital transactions have been excluded from revenue."

Diverte-te.

ANEXO: Lista das empresas:
Sport Lisboa e Benfica, SGPS, SA
Sport Lisboa e Benfica - Multimédia, SA
Sport Lisboa e Benfica - Comercial, SA
Slb Rugby - Gestão de Recursos Financeiros, SA
Parque do Benfica - Sociedade Imobiliária, SA
Clínica do Benfica, Lda
Sport Lisboa e Benfica - Mediação de Seguros, Lda
Benfica TV, SA

Das duas uma não, as duas seguintes são seguras.

- Não pode entrar de maneira nenhuma o Grupo Benfica no seu todo para estas contas. Se não tem a ver com futebol não pode ser chamado para aqui.

- Mesmo com as citações do Kostov, vais continuar a teimar... mas as contas de praticamente todas as empresas do Grupo têm uma impacto risível nas contas do mesmo.


Dito isto, e sabendo que contas da SAD - A sociedade de gestão do futebol! - mostram "apenas" uns 50 milhões a incluir nesse estudo... de onde vêm os outros 50 milhões??

Encontra-se facilmente alguns milhões em outros proveitos, com chachets/royalties. Imagina-se facilmente que se inclui mais alguns pela BenficaTV, mas esta é detida a 50/50 (vulgarmente) pelo Clube e pela SAD... Convém saber que números usam para não usar números em duplicado.

Não fui eu que vim dizer que encontrava-se uns 29 milhões "desportivos" no Clube, coisa que afinal é quotizações. Quem diz perceber de onde vem o dinheiro é que tem de o explicar. Eu não faço ideia de onde vem esse dinheiro. É que se o futebol consegue gerar 50 milhões não incluídos na SAD é que é uma macacada total por parte da administração. E ainda me dizem brilhante gestão...

[Americano69]

Pois, tal como o Rui Costa diz e bem uma das premissas do estudo é não considerar receitas que nada têm a ver com futebol, razão pela qual é difícil compreender os números apresentados.
Seja como for o estudo na minha óptica serviu para perceber/confirmar 2 coisas:

- O problema do Benfica nunca foi a captação da receita, campo no qual já elogiei esta Direcção, o que me preocupa (e penso deveria preocupar todos) é que em ano de bom volume de receita o Benfica tenha apresentado à mesma prejuízos monstruosos;

- As vantagens da negociação colectiva dos direitos televisivos no futebol, caminho que acredito todas as Ligas seguirão mais dia menos dia, e que pode ter vantagens a todos os níveis para o futebol português, conforme já tive oportunidade de explicar em páginas anteriores.

[trainmaniac]

Andam-se a fumar umas coisas giras na Deloitte... deve ser para motivar os funcionários.