As Finanças do Benfica

[MALU15]

Para que se perceba do que se está a falar quando se fala de estrangulamento financeiro, fundo de maneio negativo e falta de liquidez:

A 31 de Março de 2014:

Activos que se esperam realizáveis em menos de 1 ano: 93 Milhões de Euros.

Este montante respeita: (i) contas a receber de clientes relativas a transacções de jogadores no montante de 40 Milhões de Euros (inclui 30 Milhões de Euros do fundo que adquiriu Rodrigo e André Gomes e 5 Milhões do Chelsea relativos à venda do David Luiz); (ii) 15M Euros de contas a receber com empresas do Grupo Benfica e partes relacionadas.

Passivos exigíveis até 1 ano: 277 Milhões de Euros.

Este montante inclui:

- 190 Milhões de Euros de empréstimos obtidos, dos quais:
              - 72M Euros empréstimos bancários (64M BES)
              - 85M Euros empréstimos obrigacionistas (35M a reembolsar em Out14, 50M em Dez14)
              - 25M Euros papel comercial (14/19)

- 34 Milhões de Euros a pagar a fornecedores (24M de transacções de jogadores).

Fundo de maneio = Activo Corrente - Passivo Corrente = 93M - 277M = -184M Euros.

Num cenário de restrições fortíssimas ao financiamento bancário e com necessidade de reembolsar 85M Euros de obrigações (mais juros) até Dezembro de 2014 a situação é grave. Muito grave, mesmo.

Aparecerá alguém a enfatizar que "nunca falhámos o pagamento de um empréstimo obrigacionista". Verdade. Como qualquer pessoa nunca falha o pagamento da prestação da casa, até ao dia em que... falha.

Tenho poucas dúvidas que daqui até Setembro, multiplicar-se-ão as notícias sobre as  dificuldades financeiras da Benfica SAD, uma vez que quanto pior for a percepção da nossa situação económica e financeira, piores serão as condições de acesso ao financiamento para renovação dos empréstimos obrigacionistas. Quanto maior for o risco percepcionado, maior a taxa de juro que os investidores exigirão para investirem no nosso passivo.

E taxa de juro implícita nos nosso empréstimos é de quase 8%. Países, incluindo o nosso, caíram por menos.

Como podemos corrigir isso? Adoptando uma política financeira que permita libertar mais cash-flow operacional para amortizar passivo financeiro.

Concordo com a tua análise. Eu, que já venho dizendo que as vendas são inevitáveis, tambem acho que já ocorreu (desde Janeiro) a alteração da política financeira que referes.
Acrescentaria ainda que a BTV enquanto geradora de fluxos financeiros mais regulares, tambem já contribui para essa política de modo mais positivo.

Ps: Ressalto que os 2 empréstimos por obrigações são particulares e a 1 ano (não por subs. pública), e como tal com "subscritores" certamente muito especiais.

[diplomat]

Aproxima-se o dia em que o LFV vira falar de investidores estrangeiros e perda de controlo e maioria da SAD.

LFV?

Diz antes alguns users aqui do SB. Essa ideia é defendida por alguns que odeiam tanto o LFV que rezam todas as noites para que venha um magnata estrangeiro tomar conta do Benfica e dê um chuto no rabiosque do LFV.

Vai é ser apoiada pela grande maioria que o idolatra!

eu não o idolatro e não tenho nada contra! bem pelo contrario!
o clube ha muito que não é dos socios!
ou se fosse não teriamos uma palavra?
nem sequer sabemos se temos o passe do jogador A ou se é um fundo que o detem!
os socios são uma boa fonte de financiamento!
estoiram dinheiro em merchandising em quotas em bilhetes em loucuras pelo clube!
e no final são ouvidos? NÃO!
ninguem me tente explicar que precisamos de vender porque enquanto adepto não entendo! por mim renovava-se com todos os jogadores do plantel (exepto artur) mesmo que isso significa-se não haver contratações!
por isso não! não me oponho a um dono estrangeiro! se um qualquer peter lim chegasse ca e metesse craques absurdos (como aconteceu no chelsea ou PSG) assinava rapidinho por baixo

[CPA]

Para que se perceba do que se está a falar quando se fala de estrangulamento financeiro, fundo de maneio negativo e falta de liquidez:

A 31 de Março de 2014:

Activos que se esperam realizáveis em menos de 1 ano: 93 Milhões de Euros.

Este montante respeita: (i) contas a receber de clientes relativas a transacções de jogadores no montante de 40 Milhões de Euros (inclui 30 Milhões de Euros do fundo que adquiriu Rodrigo e André Gomes e 5 Milhões do Chelsea relativos à venda do David Luiz); (ii) 15M Euros de contas a receber com empresas do Grupo Benfica e partes relacionadas.

Passivos exigíveis até 1 ano: 277 Milhões de Euros.

Este montante inclui:

- 190 Milhões de Euros de empréstimos obtidos, dos quais:
              - 72M Euros empréstimos bancários (64M BES)
              - 85M Euros empréstimos obrigacionistas (35M a reembolsar em Out14, 50M em Dez14)
              - 25M Euros papel comercial (14/19)

- 34 Milhões de Euros a pagar a fornecedores (24M de transacções de jogadores).

Fundo de maneio = Activo Corrente - Passivo Corrente = 93M - 277M = -184M Euros.

Num cenário de restrições fortíssimas ao financiamento bancário e com necessidade de reembolsar 85M Euros de obrigações (mais juros) até Dezembro de 2014 a situação é grave. Muito grave, mesmo.

Aparecerá alguém a enfatizar que "nunca falhámos o pagamento de um empréstimo obrigacionista". Verdade. Como qualquer pessoa nunca falha o pagamento da prestação da casa, até ao dia em que... falha.

Tenho poucas dúvidas que daqui até Setembro, multiplicar-se-ão as notícias sobre as  dificuldades financeiras da Benfica SAD, uma vez que quanto pior for a percepção da nossa situação económica e financeira, piores serão as condições de acesso ao financiamento para renovação dos empréstimos obrigacionistas. Quanto maior for o risco percepcionado, maior a taxa de juro que os investidores exigirão para investirem no nosso passivo.

E taxa de juro implícita nos nosso empréstimos é de quase 8%. Países, incluindo o nosso, caíram por menos.

Como podemos corrigir isso? Adoptando uma política financeira que permita libertar mais cash-flow operacional para amortizar passivo financeiro.

Fonte?

http://web3.cmvm.pt/sdi2004/emitentes/docs/PCT50666.pdf

Força aí.

Não preciso de força.

Foste buscar os dados ao R&C. Muito bem.

A análise foi tua, correcto?

Que te parece? Se fosse de outra pessoa, teria citado.

[JoaoPedroLopes]

Passivos exigíveis até 1 ano: 277 Milhões de Euros.

Este montante inclui:

- 190 Milhões de Euros de empréstimos obtidos, dos quais:
              - 72M Euros empréstimos bancários (64M BES)

"O empréstimo intercalar obtido junto do BES, cuja maturidade corresponde a Abril de 2014, é renovado automaticamente por períodos trimestrais." - Fonte R&C

              - 85M Euros empréstimos obrigacionistas (35M a reembolsar em Out14, 50M em Dez14)

Opinião pessoal - Não sendo de todo aconselhável podemos perfeitamente fazer novos E. Obrigacionistas.

              - 25M Euros papel comercial (14/19)

"Em Janeiro de 2014, foi reduzido o montante máximo do programa de papel comercial de 40 para 24,6 milhões de euros e alterado o prazo do programa para 20 de Janeiro de 2019. De referir que o empréstimo associado ao programa de papel comercial tem sido renovado mensalmente, sendo a sua maturidade actual de Junho de 2014" - Fonte R&C


- 34 Milhões de Euros a pagar a fornecedores (24M de transacções de jogadores).



"Tenho poucas dúvidas que daqui até Setembro, multiplicar-se-ão as notícias sobre as  dificuldades financeiras da Benfica SAD, uma vez que quanto pior for a percepção da nossa situação económica e financeira, piores serão as condições de acesso ao financiamento para renovação dos empréstimos obrigacionistas. Quanto maior for o risco percepcionado, maior a taxa de juro que os investidores exigirão para investirem no nosso passivo." - O Porto está melhor que nós? Fez um à pouco tempo com uma taxa mais atractiva.

"E taxa de juro implícita nos nosso empréstimos é de quase 8%. Países, incluindo o nosso, caíram por menos.

Como podemos corrigir isso? Adoptando uma política financeira que permita libertar mais cash-flow operacional para amortizar passivo financeiro." - Perfeitamente de acordo.

[MBACANO]

Aproxima-se o dia em que o LFV vira falar de investidores estrangeiros e perda de controlo e maioria da SAD.

LFV?

Diz antes alguns users aqui do SB. Essa ideia é defendida por alguns que odeiam tanto o LFV que rezam todas as noites para que venha um magnata estrangeiro tomar conta do Benfica e dê um chuto no rabiosque do LFV.

Granda lata!

A malta farta de avisar que esta merda ia acontecer.

Agora que está a acontecer há quem defenda que essa é uma das poucas saidas que poderão evitar o descalabro total.

Conclusão: A culpa é de quem avisou desde o inicio e não de quem apoiou e levou a este estado de coisas.

Brutal!!!

[Gonzalex]

Renovação trimestral até o BES dizer que acabou...como pelos visto é o caso.

[JoaoPedroLopes]

Renovação trimestral até o BES dizer que acabou...como pelos visto é o caso.

Link?

[MALU15]

Aproxima-se o dia em que o LFV vira falar de investidores estrangeiros e perda de controlo e maioria da SAD.

LFV?

Diz antes alguns users aqui do SB. Essa ideia é defendida por alguns que odeiam tanto o LFV que rezam todas as noites para que venha um magnata estrangeiro tomar conta do Benfica e dê um chuto no rabiosque do LFV.

Vai é ser apoiada pela grande maioria que o idolatra!

eu não o idolatro e não tenho nada contra! bem pelo contrario!
o clube ha muito que não é dos socios!
ou se fosse não teriamos uma palavra?
nem sequer sabemos se temos o passe do jogador A ou se é um fundo que o detem!
os socios são uma boa fonte de financiamento!
estoiram dinheiro em merchandising em quotas em bilhetes em loucuras pelo clube!
e no final são ouvidos? NÃO!
ninguem me tente explicar que precisamos de vender porque enquanto adepto não entendo! por mim renovava-se com todos os jogadores do plantel (exepto artur) mesmo que isso significa-se não haver contratações!
por isso não! não me oponho a um dono estrangeiro! se um qualquer peter lim chegasse ca e metesse craques absurdos (como aconteceu no chelsea ou PSG) assinava rapidinho por baixo

Mas não te iludas, o que os sócios estoiram  em merchandising, em quotas, em bilhetes em loucuras pelo clube, não representa mais do que 25M nas receitas. Como vês é muito pouco neste espectáculo e negócio que é o futebol.

[CPA]

Passivos exigíveis até 1 ano: 277 Milhões de Euros.

Este montante inclui:

- 190 Milhões de Euros de empréstimos obtidos, dos quais:
              - 72M Euros empréstimos bancários (64M BES)

"O empréstimo intercalar obtido junto do BES, cuja maturidade corresponde a Abril de 2014, é renovado automaticamente por períodos trimestrais." - Fonte R&C

              - 85M Euros empréstimos obrigacionistas (35M a reembolsar em Out14, 50M em Dez14)

Opinião pessoal - Não sendo de todo aconselhável podemos perfeitamente fazer novos E. Obrigacionistas.

              - 25M Euros papel comercial (14/19)

"Em Janeiro de 2014, foi reduzido o montante máximo do programa de papel comercial de 40 para 24,6 milhões de euros e alterado o prazo do programa para 20 de Janeiro de 2019. De referir que o empréstimo associado ao programa de papel comercial tem sido renovado mensalmente, sendo a sua maturidade actual de Junho de 2014" - Fonte R&C


- 34 Milhões de Euros a pagar a fornecedores (24M de transacções de jogadores).



"Tenho poucas dúvidas que daqui até Setembro, multiplicar-se-ão as notícias sobre as  dificuldades financeiras da Benfica SAD, uma vez que quanto pior for a percepção da nossa situação económica e financeira, piores serão as condições de acesso ao financiamento para renovação dos empréstimos obrigacionistas. Quanto maior for o risco percepcionado, maior a taxa de juro que os investidores exigirão para investirem no nosso passivo." - O Porto está melhor que nós? Fez um à pouco tempo com uma taxa mais atractiva.

"E taxa de juro implícita nos nosso empréstimos é de quase 8%. Países, incluindo o nosso, caíram por menos.

Como podemos corrigir isso? Adoptando uma política financeira que permita libertar mais cash-flow operacional para amortizar passivo financeiro." - Perfeitamente de acordo.

A renovação trimestral dos 64M Euros do empréstimo do BES tem de ser acordada entre as partes. Ias ficar surpreendido com o impacto no aumento do spread de cada renovação.

Vou ter de sair, quando puder comento o resto.

[Zetuga]

Aproxima-se o dia em que o LFV vira falar de investidores estrangeiros e perda de controlo e maioria da SAD.

LFV?

Diz antes alguns users aqui do SB. Essa ideia é defendida por alguns que odeiam tanto o LFV que rezam todas as noites para que venha um magnata estrangeiro tomar conta do Benfica e dê um chuto no rabiosque do LFV.

o que digo e' que vira' com a conversa de que a conjuntura mudou, que o pais onde estamos e' pequeno, que as instituicoes portuguesas nao conseguem acompanhar as nossas necessidades e estrategias de inovacao, e que isto so' se resolve com um investimento forte que implicara' a perda da maioria do capital. Ah, e "by the way, eu (LFV), tenho comigo o investidor correcto, voces sabem que eu nunca quereria o mal do Benfica e o fulano tal e' o ideal para continuar a minha obra"

Isto, sem deixar de pensar que ele proprio fizesse parte desse investimento...

[odistraido]

Quando se dizia que estavamos em falência técnica as pessoas achavam que isso era coisa sem importância.

[R3nas]

Impressão minha ou os clubes com relações com o BES estão a ser tratados de forma diferente?

[Han]

A ideia de que o BES "obriga" a vender é  infundada.
Pressupostos errados levam a conclusões erradas.

[abar85]

A ideia de que o BES "obriga" a vender é  infundada.
Pressupostos errados levam a conclusões erradas.

Então é ainda mais incompreensível!

[Velazquez]

Opinião pessoal - Não sendo de todo aconselhável podemos perfeitamente fazer novos E. Obrigacionistas

Epá não,por favor parem com isso