As Finanças do Benfica

[Maka]

É só experts por aqui.

Boa contribuição.

[oliverghost]

Todos os estádios dos principais clubes começaram no Clube, e foram sendo transferidos para a SAD com o agravar das contas da SAD!!!! soluções de "emergência"... No Benfica , No Porto.. etc etc.

Quando se dá o inverso , é um claro sinal do inverso tb ao nivel da estabilidade dos capitais proprios da SAD!! E isso não é novidade nenhuma.. porque a Benfica SAD, confirmando-se a venda do Jimenez, com mais uma ( basta uma saída de um jogador da A, um Grimaldo por exemplo) passaria a ter capitais proprios positivos na ordem dos 150M€..

É muita fruta, coisa que em 2014 era impensável.. chegamos a andar nos -50M€ quase. Agora podemos estar próximos dos +150M... RLE quase de 200M€. Isso é valor muito alto para o clube em Portugal, num espaço de 5 anos.. recuperar.

pois, mas muita gente andou a perguntar durante algum tempo para onde ia o dinheiro das vendas de jogadores

o tempo veio demonstrar que, apesar da sangria, alguma coisa de bom resultou dai.

You don't need a weatherman to know which way the wind blows. Basta ler o teco.

[Tomahawk]

Caros:

Retirado com a devida vénia da melhor newsletter de acções europeia (e feita por um português), a qual recomendo vivamente, e que se debruçou sobre este assunto do momento:

https://borjaonstocks.com/pt/2019/02/manobra-fiscal-no-benfica

" . . .
2ª – Qual é o Valor Contabilístico da Benfica Estádio e da BTV?

O Valor Contabilístico da Benfica Estádio é 98,297 M€ e o da BTV é 1 M€, o que dá um total de 99,297 M€, que é exatamente o valor dado como contrapartida pelo Benfica para ficar com estes Ativos.
Porém isto é na Benfica SAD em termos individuais. Em termos consolidados existiram Amortizações e Depreciações e o valor contabilístico destes Ativos é ligeiramente inferior:

3º – Qual é o efeito contabilístico deste negócio?
Em princípio não existe qualquer efeito, a Benfica SAD troca dois Ativos fixos tangíveis por um crédito de longo prazo ao Benfica, com o mesmo valor. Ou seja, sai a Benfica Estádio e a BTV e entra um crédito de 99,297 M€ no lado do Ativo da Benfica SAD.

4º – Qual o peso da Benfica Estádio e da BTV nas Receitas e Lucros da Benfica SAD?
Na época passada a Benfica SAD obteve Rendimentos Totais de 206,2 M€:

E Lucros de 20,6 M€:

Para estes Resultados a Benfica Estádio e a Benfica TV contribuíram com os seguintes valores:

A Benfica Estádio teve Rendimentos Operacionais de 25,676 M€ (12,5% do Total) e a Benfica TV de 5,119 M€ (2,5% do total). Em termos de Resultado Líquido, as duas subsidiárias obtiveram um Lucro de apenas 0,27 M€, ou seja, 1,3% do Total.

. . .
6ª – Qual é a lógica disto tudo?
Penso que esta transferência de Ativos tem uma motivação fiscal. O naming do Estádio da Luz está à venda e segundo o administrador da SAD, Domingos de Oliveira, existem várias propostas em cima da mesa, sendo que 90% são de grandes empresas estrangeiras:
ESTÁDIO DA LUZ VAI PERDER O NOME. 'NAMING' DO CASA DO BENFICA SERÁ DE UMA EMPRESA ESTRANGEIRA
Estádio da Luz muda de nome: Parece que o naming vai por 100 M€:
BENFICA QUER 100 MILHÕES DE EUROS POR 12 ANOS PARA CEDER O NAMING DO ESTÁDIO DA LUZ
Ora, se o naming fosse vendido pela Benfica SAD, mais de 20 M€ teriam de ser entregues ao Estado sob a forma de impostos. Mas sendo vendido pelo Sport Lisboa e Benfica, o tratamento fiscal é diferente. Vendendo o naming o Sport Lisboa e Benfica paga os cerca de 99 M€ à Benfica SAD que assim fica com o dinheiro livre de impostos, pois não existe qualquer Lucro, apenas o recebimento de uma Dívida pelo valor que já estava registado no Balanço. "

Abr, Tomahawk

[Guilherme20]

É só experts por aqui.

Estudasses.

[iKatz]

Para os menos atentos as ações da Benfica SAD já valorizaram mais de 60% desde o início do ano, sendo mesmo o título que mais valorizou de todo o mercado bolsista. Acresce que o volume de transações actual é muito acima do normal. O market cap da SAD está acima dos 67 M eur mais que o somatório de todas as restantes SAD's. Esta operação de transferência da Benfica estádio e da BTV da SAD para o clube a troco de 99 M eur não deve gerar lucros nem na SAD nem no clube para não ter impacto fiscal. O dinheiro não é exigível no médio prazo. Penso que irá libertar a SAD de despesas correntes muito significativas que permitem maior folga financeira para investir no futebol. Como será que amanhã o mercado de ações vai reagir a esta notícia, sobe ou desce o título ? Creio que sobe. Está a Benfica SAD está a preparar a entrada de um investidor no capital ? Parece que sim»

Será? Vi esse comentario

[:Garrincha:]

Caros:

Retirado com a devida vénia da melhor newsletter de acções europeia (e feita por um português), a qual recomendo vivamente, e que se debruçou sobre este assunto do momento:

https://borjaonstocks.com/pt/2019/02/manobra-fiscal-no-benfica

" . . .
2ª – Qual é o Valor Contabilístico da Benfica Estádio e da BTV?

O Valor Contabilístico da Benfica Estádio é 98,297 M€ e o da BTV é 1 M€, o que dá um total de 99,297 M€, que é exatamente o valor dado como contrapartida pelo Benfica para ficar com estes Ativos.
Porém isto é na Benfica SAD em termos individuais. Em termos consolidados existiram Amortizações e Depreciações e o valor contabilístico destes Ativos é ligeiramente inferior:

3º – Qual é o efeito contabilístico deste negócio?
Em princípio não existe qualquer efeito, a Benfica SAD troca dois Ativos fixos tangíveis por um crédito de longo prazo ao Benfica, com o mesmo valor. Ou seja, sai a Benfica Estádio e a BTV e entra um crédito de 99,297 M€ no lado do Ativo da Benfica SAD.

4º – Qual o peso da Benfica Estádio e da BTV nas Receitas e Lucros da Benfica SAD?
Na época passada a Benfica SAD obteve Rendimentos Totais de 206,2 M€:

E Lucros de 20,6 M€:

Para estes Resultados a Benfica Estádio e a Benfica TV contribuíram com os seguintes valores:

A Benfica Estádio teve Rendimentos Operacionais de 25,676 M€ (12,5% do Total) e a Benfica TV de 5,119 M€ (2,5% do total). Em termos de Resultado Líquido, as duas subsidiárias obtiveram um Lucro de apenas 0,27 M€, ou seja, 1,3% do Total.

. . .
6ª – Qual é a lógica disto tudo?
Penso que esta transferência de Ativos tem uma motivação fiscal. O naming do Estádio da Luz está à venda e segundo o administrador da SAD, Domingos de Oliveira, existem várias propostas em cima da mesa, sendo que 90% são de grandes empresas estrangeiras:
ESTÁDIO DA LUZ VAI PERDER O NOME. 'NAMING' DO CASA DO BENFICA SERÁ DE UMA EMPRESA ESTRANGEIRA
Estádio da Luz muda de nome: Parece que o naming vai por 100 M€:
BENFICA QUER 100 MILHÕES DE EUROS POR 12 ANOS PARA CEDER O NAMING DO ESTÁDIO DA LUZ
Ora, se o naming fosse vendido pela Benfica SAD, mais de 20 M€ teriam de ser entregues ao Estado sob a forma de impostos. Mas sendo vendido pelo Sport Lisboa e Benfica, o tratamento fiscal é diferente. Vendendo o naming o Sport Lisboa e Benfica paga os cerca de 99 M€ à Benfica SAD que assim fica com o dinheiro livre de impostos, pois não existe qualquer Lucro, apenas o recebimento de uma Dívida pelo valor que já estava registado no Balanço. "

Abr, Tomahawk

Muito interessante, principalmente a parte do naming... faz sentido. 

[lonstrup]

Para os menos atentos as ações da Benfica SAD já valorizaram mais de 60% desde o início do ano, sendo mesmo o título que mais valorizou de todo o mercado bolsista. Acresce que o volume de transações actual é muito acima do normal. O market cap da SAD está acima dos 67 M eur mais que o somatório de todas as restantes SAD's. Esta operação de transferência da Benfica estádio e da BTV da SAD para o clube a troco de 99 M eur não deve gerar lucros nem na SAD nem no clube para não ter impacto fiscal. O dinheiro não é exigível no médio prazo. Penso que irá libertar a SAD de despesas correntes muito significativas que permitem maior folga financeira para investir no futebol. Como será que amanhã o mercado de ações vai reagir a esta notícia, sobe ou desce o título ? Creio que sobe. Está a Benfica SAD está a preparar a entrada de um investidor no capital ? Parece que sim»

Será? Vi esse comentario

não percebo a relação disto com a possível entrada.

Então se estamos a criar condições para investir mais, isso é oposto a procurar um investidor.

Procuras um investidor quando precisas de ajuda para investir.

[Red Guns]

É só experts por aqui.

Boa contribuição.

I know 

[:Garrincha:]

Para os menos atentos as ações da Benfica SAD já valorizaram mais de 60% desde o início do ano, sendo mesmo o título que mais valorizou de todo o mercado bolsista. Acresce que o volume de transações actual é muito acima do normal. O market cap da SAD está acima dos 67 M eur mais que o somatório de todas as restantes SAD's. Esta operação de transferência da Benfica estádio e da BTV da SAD para o clube a troco de 99 M eur não deve gerar lucros nem na SAD nem no clube para não ter impacto fiscal. O dinheiro não é exigível no médio prazo. Penso que irá libertar a SAD de despesas correntes muito significativas que permitem maior folga financeira para investir no futebol. Como será que amanhã o mercado de ações vai reagir a esta notícia, sobe ou desce o título ? Creio que sobe. Está a Benfica SAD está a preparar a entrada de um investidor no capital ? Parece que sim»

Será? Vi esse comentario

não percebo a relação disto com a possível entrada.

Então se estamos a criar condições para investir mais, isso é oposto a procurar um investidor.

Procuras um investidor quando precisas de ajuda para investir.

Depende da perspectiva, no ponto de vista do investidor só faz sentido investir numa SAD com bons rácios de liquidez e solvabilidade.
Basicamente quando tu precisas de ajuda para investir, bom sinal não é.... portanto, fazer sentido faz, não sei é se haverão interessados ou mesmo se a SAD poderá fazer isso à rebelia dos sócios.

[Benfiquista Crítico]

in https://www.facebook.com/obenfiquistacritico/posts/1095602943956074

O Benfiquista Crítico
22 de fevereiro de 2019 às 19:54

Foi ontem notícia que o Benfica está a planear passar o estádio e a BTV para o clube, numa operação que custará ao clube cerca de 100 milhões de Euros pagos em 25 anos. Por outras palavras, o clube irá pagar à SAD cerca de 4 milhões de Euros por ano até 2044. O que é que isto significa? Não sabemos ainda, mas podemos especular.

Comecemos pelo contexto histórico. Corria o ano de 2009 (se não me falha a memória) quando a SAD do Benfica entrava numa situação de falência técnica. Nessa altura, o estádio passou do clube para a SAD, com o objetivo único de aumentar os activos da mesma. Por outras palavras, a SAD ganhou um activo muito importante para de alguma forma ganhar valor, algo bastante importante, por exemplo, para atrair investidores. Felizmente, essa situação hoje está controlada, o que permite fazer esta operação financeira.

Confesso que a filosofia agrada-me. O propósito da SAD é gerir o futebol profissional. Aliás, no comunicado que o Benfica fez para a imprensa, tal é mencionado. Ipso modo, tudo o resto e em particular a gestão do património têm que ser função do clube. A filosofia agrada-me ainda mais porque, em termos teóricos, o património passa a ser dos sócios, pois o clube são os sócios.

Fora as questões da filosofia, interessa também saber o que podemos esperar desta medida em termos financeiros. Em termos práticos, significa que a SAD dá 100 milhões de Euros em activo e 100 milhões em passivo (dívidas) para o clube. Mais ainda, o clube ganha também algumas fontes de receita, bem como alguns custos. Importa também responder a uma questão frequente colocada pelos Benfiquistas: sim, o clube tem fontes de receita suficientes para pagar (no pior dos casos) 4 milhões de euros por ano, dado que tem tido resultados positivos nessa ordem nos últimos anos. Mas e a SAD? Em termos práticos perderá alguma receita anualmente, embora relativamente residual. Porém, também perde valor para possíveis investidores, ou estou equivocado?

Outra coisa que me deixa intrigado é o possível efeito disto para as modalidades e/ou para os sócios. Sendo certo que o clube irá ganhar fontes de receita, há uma grande possibilidade de ganhar margem para algum investimento nas modalidades do clube. Alternativamente, essa margem pode ser usada para baixar quotas, algo que aliás já foi prometido por Vieira. Seja como for, ambas as hipóteses são agradáveis, embora sejam apenas especulação.

Como é possível observar, há ainda algumas questões que é preciso esclarecer aos sócios. Para tal, o clube marcou uma Assembleia Geral Extraordinária para o próximo dia 15 de Março. Sabendo que me irei repetir nalguns destes pontos, nessa AG, eis então algumas questões que gostava de ver respondidas:
1. Sendo o estádio do clube, significa isso que os patrocínios de bancada, receitas de bilheteira e outras fontes de receita associadas ao estádio passaram a ser receitas do clube? À primeira vista, eu diria que sim, mas a questão tem que ser esclarecida por Domingos Soares de Oliveira.
2. Dado que a equipa de futebol vai usufruir do estádio, vai haver fixação de um valor para aluguer do mesmo, podendo amortizar os 4 milhões supramencionados? Se sim, quanto será esse valor?
3. No que toca À BTV, o que podemos esperar? Esta passagem para o clube traz certamente associados os custos de manutenção e produção do canal bem como alguns patrocínios. Porém, os direitos da BTV foram negociados em simultâneo com os direitos televisivos da equipa de futebol. A minha questão é: dos 400 milhões de Euros que negociámos, vai haver alguma percentagem a ser direccionada para o clube? É que caso não, a meu ver, a passagem da BTV para o clube não faz sentido...
4. Haverá algum efeito prático para as modalidades ou para os sócios?
5. Esta questão já não é tão fulcral ser respondida, dado que pode haver contornos que não devem ser tornados públicos, mas... Esta operação tem alguma coisa a ver com a jogada do naming do estádio?

Mesmo não conhecendo a fundo todos os detalhes desta operação, parece-me uma boa medida por parte da direção de Luís Filipe Vieira, pois, no fundo, dá mais pode aos sócios, retirando-o aos accionistas da SAD. Esclarecidos os pontos acima, e não havendo nenhuma surpresa de última hora, espero que os sócios votem a favor desta operação, porque me parece benéfica para o Benfica.

PS: Não tenho qualquer formação em economia ou em gestão, pelo que posso ter cometido algum erro de análise. Se for o caso, por favor, corrijam-me!

[magoslb]

Todos os estádios dos principais clubes começaram no Clube, e foram sendo transferidos para a SAD com o agravar das contas da SAD!!!! soluções de "emergência"... No Benfica , No Porto.. etc etc.

Quando se dá o inverso , é um claro sinal do inverso tb ao nivel da estabilidade dos capitais proprios da SAD!! E isso não é novidade nenhuma.. porque a Benfica SAD, confirmando-se a venda do Jimenez, com mais uma ( basta uma saída de um jogador da A, um Grimaldo por exemplo) passaria a ter capitais proprios positivos na ordem dos 150M€..

É muita fruta, coisa que em 2014 era impensável.. chegamos a andar nos -50M€ quase. Agora podemos estar próximos dos +150M... RLE quase de 200M€. Isso é valor muito alto para o clube em Portugal, num espaço de 5 anos.. recuperar.

pois, mas muita gente andou a perguntar durante algum tempo para onde ia o dinheiro das vendas de jogadores

o tempo veio demonstrar que, apesar da sangria, alguma coisa de bom resultou dai.

Isso coloca-se na mesma, porque muito dinheiro foi para o Lixo, ou foi mal potenciado porque nem chegou a entrar e sim para terceiros.

tens que ter em conta que nestes 5 anos fizemos mais 400M  em vendas possivelmente.

a BSAD recuperou quase 120M€ a 150M€ em capitais próprios positivos.
Foi alguma coisa.

E esta época, além do talisca, basta vender jimenez + carrillo + jovic e termina-se a época com novo lucro a rondar os 20M€ a 30M€.

Podias tirar o Jovic, que vai ser um tiro nos pés do tamanho da luz.

[MALU15]

Sobre a venda das participações detidas na Benfica Estádio e na Benfica TV para a Benfica SGPS, e das motivações que podem estar subjacentes a estas operações há que ter em conta o seguinte:

1.   Embora a Benfica SGPS seja detida a 100% pelo Clube, há que dizer que no Grupo Benfica, seja a parte da SAD ou a do Clube, não há tributação em sede de IRC pelo lucro consolidado do conjunto das empresas que integram os universos consolidados, daqui resultando que cada empresa é tributada em termos individuais, estando apenas o Clube isento de IRC (e regime de IVA Pro rata) como pessoa coletiva de utilidade pública.

2.   Não faz assim sentido pensar que no quadro organizativo do Grupo que vier a vigorar depois de 01JUL19, que possam desde já apontar-se razões fiscais como estando na origem das operações de venda, e isto na hipótese de vir a ser celebrado um eventual contrato de naming do estádio, cuja receita seria sempre da Benfica Estádio e seria sempre objeto de tributação no regime geral de IRC. Não excluo com isto que no futuro não possa vir a ser feita uma reorganização empresarial do Grupo, visando maximizar as vantagens fiscais.

3.   A meu ver, neste momento a principal motivação será apenas efetuar a reversão da operação (neutra em termos de mais valias) que foi levada a efeito na reorganização empresarial de Dezembro de 2009, e que teve como único objetivo ultrapassar a situação de capitais próprios negativos em que se encontrava a Benfica SAD, e que teve na sua génese um aumento de capital em espécie com a passagem da Benfica estádio para a Benfica SAD. Estando neste momento a situação da SAD ultrapassada não há nenhuma razão para manter um ativo do Clube numa empresa (SAD) que o Clube só domina em cerca de 67%, havendo assim ainda 33% de interesses minoritários.

[CitriC]

Sobre a venda das participações detidas na Benfica Estádio e na Benfica TV para a Benfica SGPS, e das motivações que podem estar subjacentes a estas operações há que ter em conta o seguinte:

1.   Embora a Benfica SGPS seja detida a 100% pelo Clube, há que dizer que no Grupo Benfica, seja a parte da SAD ou a do Clube, não há tributação em sede de IRC pelo lucro consolidado do conjunto das empresas que integram os universos consolidados, daqui resultando que cada empresa é tributada em termos individuais, estando apenas o Clube isento de IRC (e regime de IVA Pro rata) como pessoa coletiva de utilidade pública.

2.   Não faz assim sentido pensar que no quadro organizativo do Grupo que vier a vigorar depois de 01JUL19, que possam desde já apontar-se razões fiscais como estando na origem das operações de venda, e isto na hipótese de vir a ser celebrado um eventual contrato de naming do estádio, cuja receita seria sempre da Benfica Estádio e seria sempre objeto de tributação no regime geral de IRC. Não excluo com isto que no futuro não possa vir a ser feita uma reorganização empresarial do Grupo, visando maximizar as vantagens fiscais.

3.   A meu ver, neste momento a principal motivação será apenas efetuar a reversão da operação (neutra em termos de mais valias) que foi levada a efeito na reorganização empresarial de Dezembro de 2009, e que teve como único objetivo ultrapassar a situação de capitais próprios negativos em que se encontrava a Benfica SAD, e que teve na sua génese um aumento de capital em espécie com a passagem da Benfica estádio para a Benfica SAD. Estando neste momento a situação da SAD ultrapassada não há nenhuma razão para manter um ativo do Clube numa empresa (SAD) que o Clube só domina em cerca de 67%, havendo assim ainda 33% de interesses minoritários.

Bem-vindo de volta

Certo!

E a BTV já agora ? Qual a razão para esta tomada de decisão?

Abraço!!

[Jiujitsu]

Todos os estádios dos principais clubes começaram no Clube, e foram sendo transferidos para a SAD com o agravar das contas da SAD!!!! soluções de "emergência"... No Benfica , No Porto.. etc etc.

Quando se dá o inverso , é um claro sinal do inverso tb ao nivel da estabilidade dos capitais proprios da SAD!! E isso não é novidade nenhuma.. porque a Benfica SAD, confirmando-se a venda do Jimenez, com mais uma ( basta uma saída de um jogador da A, um Grimaldo por exemplo) passaria a ter capitais proprios positivos na ordem dos 150M€..

É muita fruta, coisa que em 2014 era impensável.. chegamos a andar nos -50M€ quase. Agora podemos estar próximos dos +150M... RLE quase de 200M€. Isso é valor muito alto para o clube em Portugal, num espaço de 5 anos.. recuperar.

pois, mas muita gente andou a perguntar durante algum tempo para onde ia o dinheiro das vendas de jogadores

o tempo veio demonstrar que, apesar da sangria, alguma coisa de bom resultou dai.

Isso coloca-se na mesma, porque muito dinheiro foi para o Lixo, ou foi mal potenciado porque nem chegou a entrar e sim para terceiros.

tens que ter em conta que nestes 5 anos fizemos mais 400M  em vendas possivelmente.

a BSAD recuperou quase 120M€ a 150M€ em capitais próprios positivos.
Foi alguma coisa.

E esta época, além do talisca, basta vender jimenez + carrillo + jovic e termina-se a época com novo lucro a rondar os 20M€ a 30M€.

Podias tirar o Jovic, que vai ser um tiro nos pés do tamanho da luz.

Porque?
Mesmo vendendo pelos tais ridículos 6.5M impactam diretamente nas contas.

[Jiujitsu]

Caros:

Retirado com a devida vénia da melhor newsletter de acções europeia (e feita por um português), a qual recomendo vivamente, e que se debruçou sobre este assunto do momento:

https://borjaonstocks.com/pt/2019/02/manobra-fiscal-no-benfica

" . . .
2ª – Qual é o Valor Contabilístico da Benfica Estádio e da BTV?

O Valor Contabilístico da Benfica Estádio é 98,297 M€ e o da BTV é 1 M€, o que dá um total de 99,297 M€, que é exatamente o valor dado como contrapartida pelo Benfica para ficar com estes Ativos.
Porém isto é na Benfica SAD em termos individuais. Em termos consolidados existiram Amortizações e Depreciações e o valor contabilístico destes Ativos é ligeiramente inferior:

3º – Qual é o efeito contabilístico deste negócio?
Em princípio não existe qualquer efeito, a Benfica SAD troca dois Ativos fixos tangíveis por um crédito de longo prazo ao Benfica, com o mesmo valor. Ou seja, sai a Benfica Estádio e a BTV e entra um crédito de 99,297 M€ no lado do Ativo da Benfica SAD.

4º – Qual o peso da Benfica Estádio e da BTV nas Receitas e Lucros da Benfica SAD?
Na época passada a Benfica SAD obteve Rendimentos Totais de 206,2 M€:

E Lucros de 20,6 M€:

Para estes Resultados a Benfica Estádio e a Benfica TV contribuíram com os seguintes valores:

A Benfica Estádio teve Rendimentos Operacionais de 25,676 M€ (12,5% do Total) e a Benfica TV de 5,119 M€ (2,5% do total). Em termos de Resultado Líquido, as duas subsidiárias obtiveram um Lucro de apenas 0,27 M€, ou seja, 1,3% do Total.

. . .
6ª – Qual é a lógica disto tudo?
Penso que esta transferência de Ativos tem uma motivação fiscal. O naming do Estádio da Luz está à venda e segundo o administrador da SAD, Domingos de Oliveira, existem várias propostas em cima da mesa, sendo que 90% são de grandes empresas estrangeiras:
ESTÁDIO DA LUZ VAI PERDER O NOME. 'NAMING' DO CASA DO BENFICA SERÁ DE UMA EMPRESA ESTRANGEIRA
Estádio da Luz muda de nome: Parece que o naming vai por 100 M€:
BENFICA QUER 100 MILHÕES DE EUROS POR 12 ANOS PARA CEDER O NAMING DO ESTÁDIO DA LUZ
Ora, se o naming fosse vendido pela Benfica SAD, mais de 20 M€ teriam de ser entregues ao Estado sob a forma de impostos. Mas sendo vendido pelo Sport Lisboa e Benfica, o tratamento fiscal é diferente. Vendendo o naming o Sport Lisboa e Benfica paga os cerca de 99 M€ à Benfica SAD que assim fica com o dinheiro livre de impostos, pois não existe qualquer Lucro, apenas o recebimento de uma Dívida pelo valor que já estava registado no Balanço. "

Abr, Tomahawk

Esquece. Já não acrescento nada o MALU disse tudo acima.

É pá adoro este tópico.