As Finanças do Benfica

[aquaris]

Afinal, contrariamente às minhas expectativas, o EO que vai substituir o que se vence em 13JUL18 do mesmo montante, ainda vai avançar, com melhoria de taxa para 4% tal como o do ano passado, mas melhor que o que vai ser agora amortizado que era de 4,75%.



A Benfica SAD lança na próxima segunda-feira, 2 de Julho, uma emissão obrigacionista a três anos no valor de 45 milhões de euros e com uma taxa de juro fixa de 4% anual, segundo o prospecto divulgado esta sexta-feira pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM).

A oferta decorre de 2 de Julho a 13 de Julho e destina-se ao público em geral. O apuramento dos resultados da emissão está agendado para 16 de Julho. As obrigações têm um valor nominal de cinco euros e o montante de subscrição mínimo é de 100 euros.

Segundo o documento, a emissão "destina-se essencialmente a consolidar o respectivo passivo num prazo mais alargado, através do refinanciamento de operações que se vencerão num futuro próximo, nomeadamente o reembolso do empréstimo obrigacionista denominado "Benfica SAD 2015-2018", no montante de €45.000.000, emitido em 14 de Julho de 2015 e com reembolso agendado para 13 de Julho de 2018 e ao financiamento da actividade corrente da Benfica SAD".

O montante líquido da emissão, caso esta seja integralmente subscrita, será, pelo menos de 43,622 milhões de euros, uma vez que a SAD estima um valor máximo de 1,378 milhões de euros em encargos a suportar com a operação.

Quais eram as tuas expectativas? Já não ser necessária a emissão deste EO?

Que não iria ser emitido por agora, mas sim depois de SET. Afinal o segredo estava bem guardado e com toda a operação já montada.

Tinha a espectativa que não pedisse-mos os 45 M.

Eu também... mas tinha expectativa que o Talisca seria vendido (Besiktas activava a opção de compra) o que faria haver mais 20 milhões em caixa.
Com a situação do SCP cheguei a acreditar que seria contraído um empréstimo num banco estrangeiro em vez do EO!
Bom sinal que o Benfica tem confiança em lançar o EO agora, e tendo sucesso, significa que o mercado acredita no Benfica em termos financeiros!

[GARAJAU]

Prospecto muito descriminado. Ficámos a saber muito mais coisas que no ReC. Aconselho a leitura.

Tens o link do prospecto?

[Vitor Alves]

Afinal, contrariamente às minhas expectativas, o EO que vai substituir o que se vence em 13JUL18 do mesmo montante, ainda vai avançar, com melhoria de taxa para 4% tal como o do ano passado, mas melhor que o que vai ser agora amortizado que era de 4,75%.



A Benfica SAD lança na próxima segunda-feira, 2 de Julho, uma emissão obrigacionista a três anos no valor de 45 milhões de euros e com uma taxa de juro fixa de 4% anual, segundo o prospecto divulgado esta sexta-feira pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM).

A oferta decorre de 2 de Julho a 13 de Julho e destina-se ao público em geral. O apuramento dos resultados da emissão está agendado para 16 de Julho. As obrigações têm um valor nominal de cinco euros e o montante de subscrição mínimo é de 100 euros.

Segundo o documento, a emissão "destina-se essencialmente a consolidar o respectivo passivo num prazo mais alargado, através do refinanciamento de operações que se vencerão num futuro próximo, nomeadamente o reembolso do empréstimo obrigacionista denominado "Benfica SAD 2015-2018", no montante de €45.000.000, emitido em 14 de Julho de 2015 e com reembolso agendado para 13 de Julho de 2018 e ao financiamento da actividade corrente da Benfica SAD".

O montante líquido da emissão, caso esta seja integralmente subscrita, será, pelo menos de 43,622 milhões de euros, uma vez que a SAD estima um valor máximo de 1,378 milhões de euros em encargos a suportar com a operação.

Quais eram as tuas expectativas? Já não ser necessária a emissão deste EO?

Que não iria ser emitido por agora, mas sim depois de SET. Afinal o segredo estava bem guardado e com toda a operação já montada.

Tinha a espectativa que não pedisse-mos os 45 M.

Eu também... mas tinha expectativa que o Talisca seria vendido (Besiktas activava a opção de compra) o que faria haver mais 20 milhões em caixa.
Com a situação do SCP cheguei a acreditar que seria contraído um empréstimo num banco estrangeiro em vez do EO!
Bom sinal que o Benfica tem confiança em lançar o EO agora, e tendo sucesso, significa que o mercado acredita no Benfica em termos financeiros!

O mercado só tem de acreditar no Benfica, temos pago sempre tudo até ao ultimo cêntimo e a horas ao contrário de outros clubes.

[Polaco]

http://web3.cmvm.pt/sdi/emitentes/docs/fsd531667.pdf

[RAFL]

EO para pagar o antigo.  Situação normal, até porque não podemos pagar tudo ao mesmo tempo, mas convém começar acabar com algum dos EO´s.

Nada tem haver com situações de contrair EO´s para financiar actividades... situação do Sporting.

devem manter os 3, mas tentar reduzir o capital.....especialmente nos outros 2 que são de 50 e 60
no minimo, baixar o de 50 para 45 e o de 60 para 50...nos proximos 2 anos descer 15....acho que era muito bom sinal

[ruca80]

Por outro lado, foram cedidos, sem recurso, créditos futuros relativos aos proveitos do
contrato de exploração dos direitos de transmissão televisiva celebrado com a NOS, que
são registados como passivo e associados aos proveitos do contrato com a NOS nos
prazos normais deste. Esses créditos correspondem a 50% do valor das receitas previstas
no referido contrato referentes às épocas 2018/2019 a 2022/2023 e a 25% do valor das
receitas da época 2023/2024, totalizando um valor de €108,1 milhões. A Emitente
recebeu pela cedência desses créditos um montante de €90,8 milhões.

10M€ entre juros e custos, ±10%! Parce-me um valor muito alto.

[eagles_viseu]

"De referir que o reembolso de €37,8 milhões referente ao project finance suprarreferidos foi possível em consequência da cedência, sem recurso, de créditos futuros relativos aos proveitos do contrato de exploração dos direitos de transmissão televisiva celebrado com a NOS. Esses créditos correspondem a 50% do valor das receitas previstas no referido contrato referentes às épocas 2018/2019 a 2022/2023 e a 25% do valor das receitas da época 2023/2024, totalizando um valor de €108,1 milhões. A Emitente recebeu pela cedência desses créditos um montante de €90,8 milhões."

Contas por alto, parece-me que a taxa de juro anual ronda os 2,5% 5%.

[ff77]

"De referir que o reembolso de €37,8 milhões referente ao project finance suprarreferidos foi possível em consequência da cedência, sem recurso, de créditos futuros relativos aos proveitos do contrato de exploração dos direitos de transmissão televisiva celebrado com a NOS. Esses créditos correspondem a 50% do valor das receitas previstas no referido contrato referentes às épocas 2018/2019 a 2022/2023 e a 25% do valor das receitas da época 2023/2024, totalizando um valor de €108,1 milhões. A Emitente recebeu pela cedência desses créditos um montante de €90,8 milhões."

Contas por alto, parece-me que a taxa de juro anual ronda os 2,5%.

O contrato teve início na época desportiva 2016/2017 e tem uma duração inicial de três anos podendo ser renovado por decisão de qualquer das partes até perfazer um total de dez épocas desportivas. A contrapartida financeira global ao abrigo deste contrato ascende ao montante de €400 milhões (dos quais €109,5 milhões referem-se aos primeiros três anos do contrato, que se repartem em €36 milhões no exercício 2016/2017, €36,5 milhões no exercício 2017/2018 e €37 milhões no exercício 2018/2019, sendo €82,5 milhões relativos à cessão dos direitos de transmissão televisiva dos jogos em casa da Equipa A de Futebol Sénior da Benfica SAD para a Liga NOS e €27 milhões respeitantes aos direitos de transmissão e distribuição da Benfica TV).

[Eusébio10]

"De referir que o reembolso de €37,8 milhões referente ao project finance suprarreferidos foi possível em consequência da cedência, sem recurso, de créditos futuros relativos aos proveitos do contrato de exploração dos direitos de transmissão televisiva celebrado com a NOS. Esses créditos correspondem a 50% do valor das receitas previstas no referido contrato referentes às épocas 2018/2019 a 2022/2023 e a 25% do valor das receitas da época 2023/2024, totalizando um valor de €108,1 milhões. A Emitente recebeu pela cedência desses créditos um montante de €90,8 milhões."

Contas por alto, parece-me que a taxa de juro anual ronda os 2,5% 5%.

É a primeira vez que percebemos que o factoring da NOS foi feita "apenas" até 2024. Sendo que na prática em 2024 já temos a receitas totais do direitos televisivos a entram. Parece-me uma exelente opção. Era bom que um novo contrato entrasse para compensar a quebra virtual de 50% nos próximos anos. O tal naming do estádio poderia servir para isso e seria mesmo o ideal.

[original]

https://www.slbenfica.pt/pt-pt/slb/sad/oferta-publica-subscricao?utm_medium=popup&utm_source=slb-site&utm_campaign=obrigacoes-2018-2021

[klik]

"De referir que o reembolso de €37,8 milhões referente ao project finance suprarreferidos foi possível em consequência da cedência, sem recurso, de créditos futuros relativos aos proveitos do contrato de exploração dos direitos de transmissão televisiva celebrado com a NOS. Esses créditos correspondem a 50% do valor das receitas previstas no referido contrato referentes às épocas 2018/2019 a 2022/2023 e a 25% do valor das receitas da época 2023/2024, totalizando um valor de €108,1 milhões. A Emitente recebeu pela cedência desses créditos um montante de €90,8 milhões."

Contas por alto, parece-me que a taxa de juro anual ronda os 2,5% 5%.

É a primeira vez que percebemos que o factoring da NOS foi feita "apenas" até 2024. Sendo que na prática em 2024 já temos a receitas totais do direitos televisivos a entram. Parece-me uma exelente opção. Era bom que um novo contrato entrasse para compensar a quebra virtual de 50% nos próximos anos. O tal naming do estádio poderia servir para isso e seria mesmo o ideal.

Yap.. não só o Naming, mas maior Sponsor para as camisolas a partir do próximo ano. Valor maior que a Fly..

podiam tentar um negocio de juntar as duas coisas... Camisola e Estadio. Acho que isso iria atrair muito mais o investidor.

Imagina 3 anos de camisola e 10 de estádio a 140 a 150M€.

[MALU15]

"De referir que o reembolso de €37,8 milhões referente ao project finance suprarreferidos foi possível em consequência da cedência, sem recurso, de créditos futuros relativos aos proveitos do contrato de exploração dos direitos de transmissão televisiva celebrado com a NOS. Esses créditos correspondem a 50% do valor das receitas previstas no referido contrato referentes às épocas 2018/2019 a 2022/2023 e a 25% do valor das receitas da época 2023/2024, totalizando um valor de €108,1 milhões. A Emitente recebeu pela cedência desses créditos um montante de €90,8 milhões."

Contas por alto, parece-me que a taxa de juro anual ronda os 2,5% 5%.

Mesmo não conhecendo as datas em que as amortizações anuais são efectuadas, a taxa será bem superior aos 5% que referes, pois convém ter presente que o capital em dívida que começa em 108, vai reduzindo todos os anos até atingir no último ano o valor dos 12M, não sendo assim correcto considerar que a totalidade do capital vence o mesmo juro durante os 4,5 anos.

[eagles_viseu]

"De referir que o reembolso de €37,8 milhões referente ao project finance suprarreferidos foi possível em consequência da cedência, sem recurso, de créditos futuros relativos aos proveitos do contrato de exploração dos direitos de transmissão televisiva celebrado com a NOS. Esses créditos correspondem a 50% do valor das receitas previstas no referido contrato referentes às épocas 2018/2019 a 2022/2023 e a 25% do valor das receitas da época 2023/2024, totalizando um valor de €108,1 milhões. A Emitente recebeu pela cedência desses créditos um montante de €90,8 milhões."

Contas por alto, parece-me que a taxa de juro anual ronda os 2,5% 5%.

Mesmo não conhecendo as datas em que as amortizações anuais são efectuadas, a taxa será bem superior aos 5% que referes, pois convém ter presente que o capital em dívida que começa em 108, vai reduzindo todos os anos até atingir no último ano o valor dos 12M, não sendo assim correcto considerar que a totalidade do capital vence o mesmo juro durante os 4,5 anos.

Não há informação suficiente para saber a taxa exata, mas como queria ter uma ideia fiz algumas simplificações básicas.

Considerei que:
- a cedência de créditos foi feita no dia 1 de julho de 2018, apesar de ter sido em abril;
- que a verba cedida seria recebida no final do ano desportivo a que respeita;
- e que um empréstimo de, por exemplo, 15 M durante um 2 anos é equivalente a um empréstimo de 30M durante um ano.

Assim os valores adiantados ao Benfica seriam:
- 50% de 37,0M durante 1 ano   = 18,50M num ano;
- 50% de 37,5M durante 2 anos = 37,50M num ano;
- 50% de 38,0M durante 3 anos = 57,00M num ano;
- 50% de 38,5M durante 4 anos = 77,00M num ano;
- 50% de 39,0M durante 5 anos = 97,50M num ano;
- 25% de 39,5M durante 6 anos = 59,25M num ano;

Segundo a minha lógica a operação corresponderia ao empréstimo de 346,75M durante um ano, que teve um custo de 17,3M (108,1-90,8=17,3).
Deste modo, a taxa de juro seria 17,3:346,75, que dá cerca de 5%.

[paulomaia1972]

Malu,

2,38 M por serviços de intermediação na transferência de João Carvalho no valor de 15M, parece-te um valor normal? 10% seria apenas 1,5M, estamos a falar em cerca de 15%, isto não devia ser investigado?

[tcardoso]

Malu,

2,38 M por serviços de intermediação na transferência de João Carvalho no valor de 15M, parece-te um valor normal? 10% seria apenas 1,5M, estamos a falar em cerca de 15%, isto não devia ser investigado?

Que % tinhamos do Semedo? "Perdemos" mais de 18% e não tou a ver que o Sintrense tenha recebido tanto €€